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新冠检测公司,有的在讨债,有的花218亿去理财 | 棱镜

陈弗也 胡世鑫 棱镜 2023-07-25


源:视觉中国

作者 | 陈弗也 特约作者 | 胡世鑫   辑 | 郭一非


出品 | 棱镜·腾讯小满工作室


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“这不是做核酸的那家公司吗?”佛山的陈小姐一脸疑问地说。

         

7月初,她去当地一家三甲医院做孕期检查,当护士将样本采集袋递给她时,袋子上的“金域医学”四个字让她眼前一亮。医护人员向她解释,医院的部分检验由金域医学(603882.sh)承担,他们向金域医学支付费用。

         

疫情三年,金域医学从一家名不见经传的第三方医学检验公司,摇身变成了“全球核酸检测之王”,以至于很多人都忘了它的主业。

         

如今,随着疫情结束,新冠检测公司躺着赚钱的时代已经一去不复返。他们的营收、股价开始大幅度下跌,与此同时,其应收账款则居高不下,有公司的应收账款高达100亿元,但这并不会让他们伤筋动骨,因为此前赚到的钱已经足够多。

         

凭借核酸检测赚到的钱,不少公司忙着重操旧业,扩大主业,抢占市场,或者将数十亿,甚至上百亿的闲置资金用于购买理财产品。这样的投资规模,放在整个A股市场都不多见。

         

追缴应收账款、投资理财,已经成为了这些赚到大钱的新冠检测公司时下至关重要的工作事项。

         


赚的多,被欠的也多

         

在A股,活跃着十几家“核酸概念股”,头部企业包括金域医学、迪安诊断(300244.sz)、达安基因(002030.sz)等。得益于核酸检测的市场红利,这些公司赚得盆满钵满。

         

比如金域医学,疫情三年的营收总额为356.64亿元,而疫情前的三年,营收总额仅为135.86亿元。与之类似,迪安诊断的这两项数据分别为440.1亿元、204.2亿元,达安基因的这两项数据则分别是250.55亿元和41.2亿元。

         

除了核酸检测公司之外,一些销售抗原试剂盒的公司业绩也在暴涨。

         

九安医疗(002432.sz)是抗原试剂盒的销售大户,他们在2021年底及次年初,国内尚未全面认可抗原检测结果时,就从海外市场获得了上百亿的巨额订单。2022年,其营收高达263.2亿元,净利润更是高达160.3亿元,毛利率达到惊人的79.6%。

         

而在疫情之前,九安医疗的年度营收最高才7.1亿元,净利润则多年为负数。自2010年上市到2019年,9年的时间里,扣除非经常性损益后,公司累计亏损9.1亿元。

         

与此同时,这些核酸公司、抗原试剂盒公司的股价也迎来高光时刻。

         

2021年1月25日,金域医学的股价飙升至历史最高的175.49元,而在疫情之前,股价徘徊在45元左右。九安医疗的股价更是在去年4月来到95.92元的顶峰,在疫情之前,它的股价常年未超过2元,近50倍的涨幅,让九安医疗一度获得A股的“妖股之王”的称号。

         

此后,随着疫情防控措施的调整,这些“核酸概念股”的营收、股价也开始大幅度下滑。

         

根据公开财报,2023年第一季度,金域医学的营收同比下降50.19%,迪安诊断同比下降30.48%,达安基因同比下降89.86%,九安医疗更是降幅达到93.12%。

         

而更令这些核酸检测公司头疼的,应该是居高不下的“应收账款”。财报显示,截至2022年底,金域医学、迪安诊断、达安基因三家公司的应收账款分别为70.3亿元、99.6亿元、40.7亿元。

         

这些应收账款也已成为了他们资产的重要部分,2022年,这三家公司的应收账款分别占他们资产总额的50.57%、47.3%、27.5%。

         

到了2023年,在几乎没有核酸检测业务的情况下,这些核酸公司的应收账款并没有明显减少,有的甚至还在增多。比如,今年第一季度,金域医学的应收账款仅比去年减少4.4亿元,为65.9亿元,迪安诊断的应收账款甚至比去年多了3.9亿元,为103.5亿元。

         

与之相比,由于九安医疗的抗原试剂盒主要销往海外,并且海外客户的履约能力强,其应收账款相对较少,2022年在营收高达263.2亿元的情况下,应收账款仅为3.9亿元。

   


为讨债,将客户告上法庭

         

加强对应收账款的追缴,如今已经成为了不少核酸公司的重要工作。

         

在2022年的财报中,金域医学提到,由于应收账款坏账准备的计提对于财务报表具有重要影响,应收账款预期信用损失准备金额存在重大风险,并将应收账款的坏账准备认定为关键的审计事项。

         

迪安诊断的应收账款最多,他们在2022年财报中写道,将加大应收账款责任制的实施力度,优化业务人员在收款工作方面的绩效考评,控制坏账的发生。

         

一位熟悉医疗行业的人士向作者分析,在核酸检测产业链上,金域医学、迪安诊断这些检测公司处于产业链的中游,它的上游是耗材提供商,下游则是医院、基层政府、其他第三方医学检验室等,检测公司的债务人一般也都是下游机构。

         

2022年11月8日,许昌博奥润康医学检验实验室的一份《关于新冠核酸样本暂停接收的通知》在网上流传。

         

通知写道,他们从2021年1月开始承担许昌城区大规模核酸检测任务,试剂耗材及人工费用投入费用较高,但各区县均未及时回款,导致机构运转压力太大,从当年11月11日起暂停接收核酸样本,待资金到位后再恢复检测工作。

         

根据天眼查的信息,2023年以来,为了追缴账款,达安基因就将珠海市思达医学检测实验室、北京方圆平安医学检测实验室等4家第三方医学检验室告上法庭。

         

公开资料显示,这4家第三方医学检验室都曾为地方提供过新冠核酸检测服务,而这些实验室有的已经注销或破产。根据达安基因董秘办的公开回应,将这些已经破产、注销的实验室告上法庭,可以通过法院强制执行的方式来达成回款。

         

因合同纠纷而对簿公堂的现象,在核酸检测公司当中并不少见。作者以核酸检测、合同纠纷、核酸公司名称等关键词在裁判文书网上进行检索,查询到了部分案例。

         

比如,2020年,北京美因医学检验实验室参与北京近郊某镇的核酸检测,由于未收到检测费用,就将该镇政府及当地的妇幼保健院告上法庭,要求对方按照180元/人次的价格标准支付检测费用。在疫情早期,核酸检测费用价格相对较高。

         

2020年5月到12月,广州华银医学检验中心为中山华晟医院提供核酸检测服务,但后者一直拖欠检测费用,最终被告上法庭。

         

不过,裁判文书上披露的这些案件大多发生在疫情早中期。如今,各大核酸检测公司的应收账款居高不下,在未来的不久,可能会有更多的核酸公司、医院、地方政府对簿公堂。

 


现金没地放,花218亿去理财

         

“如果没有疫情,普通人可能都不知道金域医学、迪安诊断这些医疗公司。”上述熟悉医疗行业的人士向作者表示。

         

据该人士介绍,在医疗行业里,这些公司属于ICL(独立医学检验实验室),他们会从医疗机构承包部分检测业务,金域医学、迪安诊断就是ICL领域的两大龙头企业。在国外,ICL已经有一个相对成熟的市场,但在国内,这个市场一直不温不火。

         

国家卫健委披露的数据显示,2020年,我国的ICL市场渗透率仅有6%左右,远低于日本的67%、欧洲的50%和美国的35%。

         

过去三年,在核酸检测市场上赚到的钱,让他们在ICL这个领域的竞争中获得了足够丰厚的资金。比如,金域医学在2022年的财报中提到,他们加快了宏基因、肾脏病理、质谱、血 液、神经免疫、染色体等多中心建设,新增检测中心20余个。

         

2022年12月,华大基因CEO赵立见在接受媒体采访时也表示,核酸检测业务的开拓让他们在全球快速建立起了公共卫生体系渠道,为他们的出海奠定了基础,他们有多项常规检测业务已经在海外获得了资质。

         

不过,除了加大对主业的投入之外,不少公司也斥巨资用于投资理财。

         

2023年1月18日,华大基因发布公告称,他们拟使用不超15亿元的闲置资金进行投资。同时,他们还将使用不超过9亿元的闲置募集资金用于理财。2020年,华大基因曾募集了19亿元,但没有花完,又得益于核酸检测带来的现金流,这笔资金就闲置下来了。

         

2023年4月,达安基因和迪安诊断两家也纷纷披露,将使用不超过25亿元和40亿元的闲置资金进行理财。

         

值得注意的是,根据财报信息,在疫情之前,上述三家公司的自有资金从未超过他们今年用于理财的资金规模。

         

不过,与九安医疗相比,这三家公司用于理财的资金规模都是小巫见大巫。九安医疗是一家成立于1995年的老牌医疗器械公司,2014年时,小米科技对其战略投资了2500万美元,使其成为了小米生态链的合作伙伴,主营产品包括额温计、血压仪、血糖仪等。

         

九安医疗的业务相对简单,其市场规模也有限,并不需要新增太多的投入。同时,与核酸检测公司相比,九安医疗的应收账款也微乎其微,2022年仅为3.9亿元。

         

投资理财,就成为了他们手握的数百亿现金的重要出口。2023年2月,九安医疗公告称,他们将使用不超过170亿元的自有资金进行委托理财,并使用不超过30亿元的自有资金进行证券投资。两个半月后,公司理财资金再新增18亿元。

         

财报显示,截至今年一季度,九安医疗的总资产为221.3亿元。218亿的理财现金,意味着占据了公司总资产的98.6%。

         

“用闲置资金进行理财,提高闲置资金的利用率,从而保障公司业绩和股东利益,这是无可厚非的。”一位投资人士向作者分析,“但是,一家公司累计使用不超过218亿元的资金进行理财,这在A股历史上并不多见。”





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